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股指期货常态化在即 你准备好了吗?

2019-08-08 09:55 作者:本站作者 来源:网络整理 次阅读

【股指期货常态化在即 你准备好了吗?】对私募来说,股指期货常态化,有哪些投资机会呢?(私募排排网)

  对私募来说,股指期货常态化,有哪些投资机会呢?

  股指期货政策梳理

  我们先来看看自股灾以后一直到现在的股指期货政策。

  2015年股灾后股指期货交易限制不断加码,2015年9月7日起,单合约单日开仓限制在10手。2016年没有松动,也没加码。2017年有2次松绑,但开仓交易限制没有松绑。2018年有1次松绑,单个合约单日开仓限制从10手放宽到50手,2019年4月22日,单个合约日交易限制放宽到500手。

  股指期货交易受限对私募影响很大

  我们先来看一下股指期货受限前后成交量的变化。

  股指期货受限前,沪深300股指期货日均交易量在200万手左右,中金所发出通知后,成交量骤降到60万手,限制政策正式执行,日均成交量只有4万手,下降幅度达到98%。

  面对这样的局面,一部分以股指期货起家并获得第一桶金的小型私募机构,难以为继,不得不转型。一部分转型做商品期货,一部分转型做股票。

  2016年,商品市场出现了大牛市,转战商品的私募,基本都抓住了这一波行情,然而好景不长,2017年至2019年上半年,商品期货大部分时间处于高位宽度震荡行情,盈利难度较大,特别是主观趋势策略。据私募排排网调研,主观趋势策略已经很少见了。

  转战股票的小型私募,2016年煎熬,2017年看到曙光,如果不是做漂亮50的,还在挣扎。2018年彻底绝望,倒在了黎明前。

  股指期货常态化,对哪些私募利好?

  私募行业对股指期货常态化已期待已久,哪些私募特别期待呢?

  一是转战商品期货或股票不顺的私募,二是一直坚持做股指期货策略的私募,三是量化选股能力不突出的私募,股指期货常态化,也许能降低他们的对冲成本。

  但是,股指期货常态化后,股灾前的策略现在还一定能盈利吗?

  不妨看一下股指期货成交量与持仓量的对比在限仓前和放宽到50手,甚至500手的差异。限仓之前,成交量是持仓量的数倍,而在2019年,成交量逐步与持仓量接近,即市场的投机氛围也大不如前。

  面对股指期货的完全松绑,我们要注意风险,特别是以前的策略未必适用于现在的市场,策略要迭代升级。

  股指期货常态化有哪些投资机会?

  2019年4月22日,股指期货单个合约日交易限制放宽到500手。继续放宽,直至取消,是大势所趋。

  股指期货常态化,会让CTA策略多一个交易品种,股指期货趋势策略再显盈利威力,股指期货套利策略容量扩大,阿尔法策略对冲成本降低。

  股指期货限仓之后,其成交量极低,在所有期货品种的成交量排名中,排在倒数几位,而现在他们的成交量已经可以排在了40名之内,随着市场的进一步活跃,股指期货成为CTA策略(多品种多策略的组合)的一个投资标的。

  股指期货加入到CTA策略中,能有效降低各品种之间的相关性。根据过去5年的数据统计,沪深300期指与商品期货指数、工业品期货指数、农产品期货指数的相关性都较低。

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